规模和收入下降

2021年6月，银保监会、中国人民银行联合下发《关于规范现金管理理财产品管理有关事项的通知》（以下简称《通知》），要求整改必须在2022年底前完成。如今，现金管理理财产品已经呈现出产品规模趋稳并略有下降、与货币基金收入差距进一步缩小等变化。

具体来说，商业银行正在快速收缩现金管理理财产品规模。 设有理财子公司的银行大多将此类产品转移至理财子公司，而未设有理财子公司的银行则减少了发行和延续产品的规模。 对此网上理财产品收益排行，中信证券首席经济学家明明对《证券日报》记者表示，现金理财的“监管红利”期已经过去，其规模增长很难恢复到之前快速扩张的阶段。 短期理财、短期债务基金等理财产品也加剧了行业竞争。 但考虑到居民财富的不断积累和资产管理市场的持续增长，预计现金理财产品规模将稳步增长，但占整个市场的份额可能会下降。

收益方面，由于监管要求降低投资风险偏好、减少债券投资、缩短久期、降低杠杆率，现金管理理财产品收益率大幅下降，与货币基金的差距进一步缩小。

据招商证券统计，截至2023年1月31日，现金管理理财产品收益率为2.1%，仅比公募货币基金高23BP。 其中，国有主要银行现金管理理财产品平均7日年化收益率为1.9%，股份制银行为2.28%，城市商业银行和农村商业银行为2.12%。

明明认为，现金管理理财产品的收益率向货币基金的收益率靠拢是合理的。 虽然两者的监管要求相似，但现金管理理财产品相对于货币基金仍具有优势，但同时必须更加注重产品稳定性的把控。

“由于投资范围收窄、投资限制增多，存款产品的利率也呈下降趋势，因此现金管理理财产品的收益率可能会继续下降。” 明明说道。

产品还是有优势的

《证券日报》记者注意到，银行理财经理更愿意推荐流动性和安全性相对较高的现金管理理财产品。

“虽然整改后现金管理理财产品的收益水平较之前有所下降，但仍是低风险偏好投资者的首选。长期来看，各机构对现金管理理财产品的重视程度不会降低。”明显下降。” 某银行理财经理告诉记者，尤其是在市场行情不佳、收入波动加大的情况下，此类产品的稳定优势会更加凸显。

近日，记者走访某银行网点发现，整改前，现金管理理财产品7日年化收益率达到2%至3%。 但现在大多数银行的现金管理理财产品7天年化收益率只有1%到2%之间。

明明表示，现金管理理财产品投资门槛低，没有固定期限，可以随时申请赎回理财产品。 而且现金管理理财产品的投资范围也比较严格。 因此，理财产品转净值后，风险较低。 目前，高流动性已成为现金管理理财产品的特点，对于风险偏好和流动性管理要求较低的投资者来说仍然具有吸引力。

中国银行研究院博士后杜阳对《证券日报》记者表示，随着整改的顺利完成，现金管理类理财产品面临的竞争压力将会加大。 从长远来看，规范现金管理理财产品将有利于资产管理行业高质量发展，形成银行理财、基金等资管产品的良性竞争格局。

“未来，与其他类型的理财产品相比，现金管理理财产品的回报率会相对较低，规模发展也会更加稳定。特别是在资本市场相对低迷的时期网上理财产品收益排行，现金管理理财产品的风险这类产品的回避特性会更加突出。” 杜阳说道。

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