资本安全和稳定性一直很难找到，因为许多波动性指标（例如 VIX）继续表明未来的不确定性。 然而，黄金在2020年却逆势上扬，延续了历史上的强劲表现，并且在保值财富方面表现出色。

对此，其表示，通过计算可以发现，实物黄金是近20年来表现最好的资产，既波动性低，又保值可靠。 2020年市场不确定性增加，在传统投资组合中加入实物黄金是市场明智的选择。

同时，该机构还表示，过去20年投资组合中实物黄金的比例越低，投资组合的回报就越小。 一般来说，市场上实物黄金在投资组合中的比例通常在2%至10%之间。 因此，在当前的市场环境下，投资者可以适度增加实物黄金投资比例。

过去20年黄金以各主要货币计算的平均年回报率为12.07%

截至2020年7月31日，黄金以美元（USD）计价已升值29.02%，以加元（CAD）计价则升值33.20%。 这些结果对投资者来说应该不足为奇，因为自 2000 年以来，黄金平均上涨了 10.6%（美元）和 9.8%（加元）。

在市场前景不确定的情况下，黄金具有显着的上涨空间，并且表现强劲。

令人惊讶的是，黄金在大多数投资者的投资组合中并没有占据更大的配置。

图1

图 1 显示了过去 20 年黄金的优异表现，无论黄金选择哪种货币分母。 主要货币中，整个时期的平均年回报率为12.07%。

世界经济正在以不同的方式应对与疫情相关的不确定性。 很难确定哪个经济体将首先复苏，从而推动其货币升值。 然而事实证明，无论货币走向如何，单纯持有黄金对于个人财富管理来说都是明智的决定。

全球各地都在用“前所未有”这个词来形容2020年。无论是股票、债券、房地产市场三重泡沫同时出现，还是各国央行为抗击疫情而实施的量化宽松政策，2020年至少可以说，迄今为止这是史无前例的一年。

资本安全和稳定性一直很难找到，因为许多波动性指标（例如 VIX）继续表明未来的不确定性。 然而，黄金在2020年却逆势上扬，延续了历史上的强劲表现，并且在保值财富方面表现出色。

对此，其表示，通过计算可以发现，实物黄金是近20年来表现最好的资产，既波动性低，又保值可靠。 2020年市场不确定性增加，在传统投资组合中加入实物黄金是市场明智的选择。

同时，该机构还表示，过去20年投资组合中实物黄金的比例越低，投资组合的回报就越小。 一般来说，市场上实物黄金在投资组合中的比例通常在2%至10%之间。 因此，在当前的市场环境下，投资者可以适度增加实物黄金投资比例。

过去20年黄金以各主要货币计算的平均年回报率为12.07%

截至2020年7月31日，黄金以美元（USD）计价已升值29.02%，以加元（CAD）计价则升值33.20%。 这些结果对投资者来说应该不足为奇，因为自 2000 年以来，黄金平均上涨了 10.6%（美元）和 9.8%（加元）。

在市场前景不确定的情况下，黄金具有显着的上涨空间，并且表现强劲。

令人惊讶的是，黄金在大多数投资者的投资组合中并没有占据更大的配置。

图1

图 1 显示了过去 20 年黄金的优异表现，无论黄金选择哪种货币分母。 主要货币中，整个时期的平均年回报率为12.07%。

世界经济正在以不同的方式应对与疫情相关的不确定性。 很难确定哪个经济体将首先复苏，从而推动其货币升值。 然而事实证明，无论货币走向如何，单纯持有黄金对于个人财富管理来说都是明智的决定。

随着美国继续推行量化宽松政策，滥用美元作为全球经济储备货币的权力，黄金面临着继续升值的绝佳机会。

实物黄金结合了低波动性和可靠的价值储存手段

如果不将黄金的表现与其他常见资产进行比较纽约证券交易所股票价格指数平均收益率，谈论黄金在过去 20 年的优异表现是相对没有意义的。 为了更好地分析黄金的历史表现，我们可以比较不同资产类别的风险和回报。

图2

图2显示了过去20年主要资产类别的波动性和回报率。 回报使用复合年增长率（CAGR）计算，而风险则使用年化标准差（基于整个期间的每月价格变化）计算。 复合年增长率是假设利润在投资期限内每年年底进行再投资的回报率。

在观察到的所有资产类别中，平均复合年增长率为 5.84%，平均标准差为 0.1634。 如图所示，黄金的表现优于平均水平，在观察期内复合年增长率为 10.3%。 所观察的资产类别在整个时期内都没有出现更高的回报。 唯一提供类似回报的资产类别是金矿股（10.3%）和美国房地产投资信托基金（9.5%）。

然而，由于标准偏差较高，这两种选择都会带来更大的风险。 黄金的标准差为 0.1682，略高于平均值 0.1634，而黄金矿商在同一时间范围内的标准差为 0.4096。 同时考虑风险和回报表明，黄金是过去20年来增强财富保值的最佳资产类别。 然而，并非所有持有黄金的方法都能提供相同的结果。 实物金条为投资者提供风险与回报的最佳组合。

然而，多年来，投资者在将实物黄金添加到投资组合中时遇到的一个主要误解是，他们声称对黄金进行了指定配置，但这些投资大多是在大宗商品或金矿股上。

如图3所示，在过去20年里，忽视实物黄金并使用其他方法对投资者来说是不利的。 与彭博商品指数（BCOM）和纽约证券交易所ARCA黄金BUGS指数（HUI）相比，实物黄金是持有黄金的最佳方式。

图3

BCOM 是大宗商品市场中使用最广泛的基准，追踪约 850 亿美元的资产。 黄金是该指数中权重最高的成分，为 12.24%。 该指数-30.6%的负回报率清楚地表明，在投资组合中持有大宗商品不应被视为等同于持有实物黄金，

相反，HUI 指数由 15 家最大且最受认可的上市黄金生产公司组成。 尽管该指数在2000年至2010年间取得了巨大的涨幅，但由于价格尚未从2012年的大幅下跌中恢复过来，因此出现了高波动性的危险。

在整个20年期间，使用每月价格变化的标准差表明，实物金条为投资者提供了更高的回报和更低的风险，为寻求保全财富的投资者提供了更大的安全性。 实物金条的标准差为0.1670纽约证券交易所股票价格指数平均收益率，而HUI指数的标准差为0.4094。

显然，在投资组合中持有大宗商品或黄金矿商不应被视为等同于购买实物金条。 实物金条显然是投资者将其添加到投资组合中的一个强有力的理由，不仅是为了多元化，也是因为过去 20 年 610% 的强劲历史回报率。

投资组合中的黄金比例越低，整个投资组合的整体回报率就越低。

传统上，黄金倡导者和投资者倾向于通过在投资组合中添加黄金来评估投资组合表现，投资者通常关注 2% 至 10% 的配置，以创建真正平衡的投资组合。

但如果各种投资组合的表现是基于100%配置来衡量的呢？ 图 4 中的前八列显示了每个投资组合的分配规模，而最后两列显示了 CAGR 和标准差。 在对黄金进行指定分配后，根据可用资本余额，每项资产都被赋予相同的权重。 现金分配从未超过 2%，也未与其他资产类别同等权重。

如图 4 所示，100% 分配给黄金（投资组合 1）将提供 10.3% 的最高复合年增长率。 黄金配置的每次减少都会导致整个可观察期间每个投资组合的复合年增长率降低。 相比之下，投资组合 6 和 7 代表传统的 60/40 投资组合，由 60% 的股票和 40% 的债券组成。

图4

因此，如果您持有100%黄金20年，而不是投资于传统的60/40投资组合，这将是保护您的财富最有利的决定。

图 5 显示了假设初始投资为美元的七个投资组合的表现。 到该时间段结束时，投资组合 1 将把美元投资成美元。

图5

相比之下，持有典型 60/40 成分的投资组合 6 同期的回报为 1,000 美元，每年相差 18,500 美元，即每年超过 18,500 美元。在整个时间段内持有 100% 实物金条显示最佳的保值效果，因为投资组合之间的货币差异超过两倍

综上所述，考虑到经济迫在眉睫的不确定性以及黄金在过去20年的历史表现优势，持有黄金显然应该成为投资者的优先事项。 对于投资者来说，在动荡时期继续忽视在投资组合中添加实物金条可能意味着资产损失的风险。

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