清水源产品清算始末

7月3日晚开始，一则清水源投资旗下私募产品止损平仓的消息在微信朋友圈迅速传播。 据一份流传的清水源投资与投资者的所谓会议纪要显示，清水源部分产品与相关渠道签订了止损平仓协议，净值低于0.7元止损。

对于止损平仓的消息，清水源投资澄清称，目前仅有少数新发行产品触及止损线，相关应对预案已启动； 公司投研团队成员均拥有多年行业经验，核心投资人员来自大型公募基金和一线券商，拥有丰富的大型基金管理经验，在过去。

清水源投资在随后的操作说明中表示，去杠杆引发的一系列连锁反应导致市场出现恐慌性抛售，直接引发资本市场流动性危机。 此次下跌引发的市场恐慌，导致股市大幅下跌。 。 这样的危机超出了团队以往牛熊市场的经验，这种风险在早期并没有得到足够的重视。

在清水源投资多款产品爆仓的同时，著名基金经理陈扬帆离家出走后创办的猛犸资产也被传有两款产品因满仓爆仓。 对此，陈扬帆告诉中国基金报记者：一是公司不存在任何杠杆产品； 其次，公司不经营满仓产品，因此没有产品触发所谓的强平线。

对于净值回撤，陈扬帆表示，每个投资者都有自己的选股风格。 选股基金经理不能全进全出，而是长期持有某些股票。 即使市场不好，他们也会离开一定的位置。 这次的市场下跌，不分行业、不分基本面，市场在运行。 无论目标是什么，只要有仓位私募产品止损线，就会遭受损失。 但其产品近期跌幅小于指数。

对于后市，陈扬帆表示，对后市并不乐观，但也不悲观。 他不乐观，因为现在的情况确实很严重，也不悲观，因为他相信未来市场不会像以前那么大的涨幅。 如果进入波动性的结构性市场，对于基金经理做选股是有好处的，可以通过选股获得超额收益。

新成立的产品压力很大

无论是清水源产品触及止损线，还是猛犸资产产品爆仓传闻，都指向了刚刚成立的私募基金产品。 在去年以来的牛市中，尤其是近几个月的暴涨过程中，大量的私募产品诞生了。 Asset的大部分私募股权产品都是近几个月成立的。

北京一家中型私募基金董事长表示，新成立的私募基金产品基​​本都有大幅回撤，很多可能已经触及清算线。 很多私募基金在成立时都会设置止损平仓线。 不能说，面临清算的私募产品就没有风控措施。 由于暴跌期间流动性不足，私募公司可能有一款产品触及风控线私募产品止损线，需要出售其股票，这可能会导致其他几款产品的股价下跌，从而引发踩踏事件。

深圳一位信托人士告诉中国基金报记者，近期私募产品确实已经触及清算线，但主要是结构性产品，主动管理型产品并不多。 最近推出的结构性产品由于杠杆率较高和市场崩盘，止损平仓较多。

上海一位中型私募投资总监表示，现在大部分股票都在下跌，无论主板还是创业板。 只要职位高了，就会有问题。 前一段时间，这个位置是赢得了，但现在却失去了。 一些私募的风格可能比较激进，高价建仓，杠杆相对较高。 爆仓是正常的，因为现在有些杠杆产品爆仓线较高，有的仓位跌到0.9元就必须爆仓。 现在私募股权回撤20%是正常的，尤其是一些结构性产品。

他表示，有的清算是被动的，有的私募公司觉得市场不好，主动清算。 被动平仓主要是由于净值大幅下降。 从股票的角度来看，如果你持有较多的创业板股票，并且不能足够快地减仓，那么很可能会出现爆仓，因为小股跌幅较大，流动性较差，而蓝筹股和白马股相对较好。

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