3月10日，记者从相关渠道获悉，受市场波动影响，私募敦和资管旗下一款产品已触及警戒线。 数据显示，公司资产管理规模近400亿元。

事实上，目前有不少私募产品的净值已经触及警戒线。 私募排行网数据显示，截至3月9日，披露净值的私募产品中，净值低于0.8元的基金已有1300余只。 其中，净值低于0.8元。 售价0.7元的产品数量高达545款。

百亿私募触及警戒线

近日，百亿私募敦和资管宣布，旗下产品“敦和系统化多策略连接6号”已建立基于A类基金份额净值的监测执行预警机制。 预警线为A类基金份额净值的0.75倍。 元。 经与本基金托管人中信证券有限责任公司核实，2022年3月7日A类基金份额净值为0.7478元，已触及警戒线，未触及止损线。

盾和资管相关人士告诉记者，该产品去年就推出了。 近期净值之所以触及警戒线，是受到市场大幅波动的影响。 公司将根据合规风控和基金合同协议等制度进行一些调整。 ，现在我们对产品操作更加谨慎，会通过减仓的方式来度过当前的波动市场。

公开资料显示私募产品止损线，敦和资管成立于2011年3月，是一家成长于中国、致力于境内外资本市场投资的全球宏观私募基金公司。 目前，公司资产管理规模近400亿元私募产品止损线，在私募证券投资基金行业中名列前茅。

私募排行网显示，该公司目前拥有6名基金管理人。 其中，张勇军现任公司首席投资官，拥有30多年经验； 徐晓庆现任公司首席经济学家，曾在中金公司从事国内固定收益市场策略研究。 近11年工作经验； 于培斌现任公司副总经理，拥有20年研究和投资经验。

今年春节后A股市场持续走弱，但走强还需要时间。 敦和资管官方公众号在2月17日发表的文章中提到，“从历史上看，无论什么原因，如果A股开局不好，往往需要更长的时间才能由弱转强。 只有股票型公募基金12个月滚动收益率由负转正，净申购规模才能呈趋势性反弹。 1月份，股票型基金净值普遍下跌10%。 如果这种跌势能够在今年年中之前恢复，那么滚动12个月的回报率可以收窄至0%。 也就是说，代表宏观流动性的M1的反弹虽然有助于带动未来几个月A股的超跌反弹，但最快也要到下半年才能看到持续的增量资金。 资金流入推动趋势上升。”

短期波动不影响长期配置

今年以来市场波动加剧。 上证指数今年跌幅近10%，创业板指今年跌幅超过20%，深证成指今年跌幅超过15%。 除了上述敦和资管外，其他百亿级私募机构的多款私募产品也已触及预警线，如汇富投资、东方港湾等。

根据各私募公司的不同情况，大部分私募止损线设定在0.7元至0.8元之间。 目前仍有不少私募产品的净值低于这两个值。 私募排行网数据显示，截至3月9日，披露净值的私募基金产品中，净值低于0.8元的基金已有1300余只，净值低于0.8元的产品数量也超过1300只。低于0.7元的则高达545。

第三方财富机构雪球对记者表示，私募基金的预警止损线在一定程度上对应着投资者的风险承受能力。 同时，预警线和止损线是整个投资过程中净值管理层面的“事后风控”。 因此，止损线不能直接等于投资者可能遭受的最坏情况。 历史上，在相对极端的市场波动中，例如2015年6月至8月市场快速下跌时，市场曾出现过不少基金最终净清算值明显低于止损线的情况。

事实上，今年以来不少私募产品的业绩遭遇重挫。 朝阳可持续数据显示，今年以来，受A股市场整体回调影响，私募基金净值普遍出现回调。 数据显示，截至1月底，存量基金数量有所下降。 24442只私募基金中仅有5375只实现正收益，19067只产品净值下降，仅有21%的基金实现盈利。

雪球表示，公司引进的多位私募管理人根据持有人经验，积极采取了一些措施来控制产品波动和回撤。 比如，一些主观长期管理者较及时主动降低股权仓位，有效控制了下行风险。 一些管理者有效地利用期货和期权等衍生品来对冲和控制产品回撤。 管理者通过调整股票和债券的比例来控制风险； 而一些量化或FOF管理人则通过加入CTA、中性、套利策略来平滑产品净值曲线。 这些投资操作变化的背后，也是管理人积极管理和市场适应能力的体现。

“从长期来看，权益类资产的价值和复合收益率能够经受住时间的考验，短期的波动应该不会影响长期的资产配置策略。因此，随着投资者更加成熟，拥有更好的投资策略，当基金经理和投资者了解了策略的价值时，选择好的产品组合才是资产配置成功的关键，而不是通过固定的预警止损线来实现风险的预警和平衡。”雪球说。

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