4月25日，九牧王公布了2019年第一季度报告。报告期内，总资产62.2亿元，较上年度末增长2.24%，归属上市公司股东的净资产47亿元，与上年度末相比增加了6.17%;实现营业收入8亿元，与去年同期相比增长7.2%，归属上市公司股东净利润2.7亿元，增长40.12%，其中归属上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.5亿元，减少17.11%。

　　一季度，九牧王旗下JOEONE直营门店共703家，新开11家，关闭7家，加盟门店1690家，新开23家，关闭45家。VIGANO共有直营门店12家，关闭一家。NASTY PALM共有直营门店15家，新开2家，关闭2家，加盟门店17家，关闭3家。ZIOZIA 共有直营店87家，新开5家，加盟店27家，新开一家。FUN共有直营门店89家，关闭3家，加盟店120家，新开5家。

　　报告期内，直营店获得3.08亿元营收，与上年相比增长5.25%，但毛利率减少2.33个百分点至64%;而加盟店则收入3.87亿元，较去年仅增长1.46%，毛利率仅52.71%。就盈利情况来看，总量偏少的直营店明显好于总量偏多的加盟店。

　　从品牌来看，JOEONE实现营收6.7亿元，比上年增加0.19%，毛利率达56.82%，比上年减少1.99个百分点。FUN营收6161.68万元，增长10.80%，毛利率为62.44%，增加0.47个百分点。ZIOZIA营收2918.05万元，毛利率为73.16%。NASTYPALM营业收入为783.31万元，增长340.95%，但毛利率偏低，仅为17.27%，减少了30.8个百分点。VIGANO营业收入为317.75亿元，增长71.62%，毛利率为70.94%，减少0.23个百分点。J1营业收入256.3万元，减少了63.48%，毛利率增长50.77个百分点为77.44%。

　　从销售渠道看，线下销售仍旧是九牧王的主要销售渠道，7.1亿元的营业收入，占了总收入的91.39%，线上销售占了营业总收入的8.61%，为6705.33万元。与2018年同期相比，线上销售得到了进一步的重视。

　　就数据来说，不难看出九牧王一季度呈现利好，但在盈利方面还是有一些问题存在。为突破盈利困难的瓶颈，门店调整和产业加持成了缓解困境的办法。

　　就在2月，九牧王与Kitsune France签署了《股东合作协议》，共同投资设立合资公司——小狐狸(中国)有限公司，在中国大陆、香港及澳门地区开展“Maison Kitsune”品牌及“Kitsune”品牌服装、配饰、箱包、化妆品和香水产品的经营业务。这份协议的签订，既标志着法国品牌Maison Kitsune将正式进入中国，也是九牧王为完善“平台化、多品牌、全渠道”战略布局所做的努力。

　　投资炒股一向是很多企业业绩的增长点之一。但投资炒股绝非易事，更不用说当下股市环境并不好。此前就有报道分析九牧王2018年其他综合收益亏损8.57亿元，或存在以主业利润填补投资炒股损失之疑。

　　就在本月初，全资子公司九牧王零售投资管理有限公司作为有限合伙人与作为普通合伙的Sky Wonderland Limited及相关担保方签署了《认购协议》，拟在英属维尔京群岛登记注册一家有限合伙企业SPV。九牧王出资2000万美元，认购合伙企业A类有限合伙人份额。而成立SPV的目的在于投资景林基金。

　　据了解，九牧王零售凭借这次合作，可获得复利8%/年的预期收益与特定比例的超额收益。在公布的公告中，九牧王表示，这次投资旨在获取财务投资收益，在保证日常经营所需资金的前提下，使用自由资金进行财务投资，提高资金的使用效率。

　　无论是炒股投资还是开拓新业务，都是九牧王突破自我的方式，但未来是否能如愿走上正规，还有待观察。

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