与民营光伏企业争夺头把交椅的行业格局相比，风电行业国有资产入市比例明显更高。

近日，民营风电塔筒龙头企业泰盛风能（.SZ）拟通过定向增发引入主要国有股东。 据了解，泰盛风能拟向广州凯德投资控股有限公司（以下简称“凯德投资控股”）发行股票，募资总额10.81亿元。 扣除发行费用后的募集资金净额将全部用于补充流动性。

10月13日，泰盛风能就上述定向增发事宜发布最新进展公告：10月12日，泰盛风能向特定对象发行股票的申请已获深交所受理，但交易仍在进行中需经交易所审核批准。 ，并取得中国证监会核准登记后方可实施。

泰盛风能相关工作人员告诉第一财经记者，目前公司已向交易所提交相关文件审批，公司也在积极推进相关事项的进程。 但值得注意的是，相关交易距离全面落实尚存在差距。 肯定。

国有资产权属变动情况

公开资料显示，泰盛风能成立于2001年，2010年10月在创业板上市，主营业务为陆上、海上风电设备（包括风电塔筒、导管架、管桩等）生产及海洋工程设备。 制造和销售，是我国最早专业生产风力发电机塔筒的企业之一。

同时，作为一家民营企业，泰盛风能的股权结构大部分由自然人持有。 其前十大股东中，除西藏开发投资集团有限公司外，其余九名股东均为自然人。 同时，股权比例分散意味着泰盛风能不存在控股股东。 其实际控制人为刘志成、黄敬明、夏全光、张福林、张金南（合计持股22.25%）组成的一致行动人团队。

然而，三个月前，一家以私营实体形式运营了20多年的老牌风电制造公司突然开始引入新股东。

7月23日，凯德投资控股与刘志成、黄敬明、张金南、张福林、张书晓签署《有条件生效的股份转让协议》，以15股的价格转让约占公司已发行普通股总数5.11%的股份。元每股。 分享; 同日，凯德投资控股与泰盛风能签署《有条件股份认购协议》，拟以每股5.01元的价格向特定对象认购泰盛风能发行的2.16亿股股票。

本次股权变更完成后，凯德投资控股持有泰盛风能的股权将占其普通股总股本的26.93%。 这意味着，本次交易的实施不仅使凯德投资控股成为控股股东，泰盛风能的控制权也将发生变化。 公司实际控制人由五人一致行动人变更为广州经济技术开发区管委会。

国资利好消息让资本市场欢欣鼓舞。 泰盛风能复牌以来，其股价开始上涨。 截至10月21日，泰盛风能股价收于10.01元/股，较停牌前的6.55元/股上涨52.82%。

在海上努力

资本市场对泰盛风能市场的看好情绪并非空穴来风。

凯德投资控股成立于2015年5月29日，是广州开发区控股集团有限公司的全资子公司，主要专注于新能源、新一代信息技术、人工智能等高新技术产业。数字经济，业务涵盖科技战略投资、母基金、资本运营、资产管理等。

泰盛风能工作人员告诉记者，近年来，“双海战略”一直是公司的重要战略方向。 公司引入凯德投资控股主要看中其区域资源优势，希望通过引入新股东拓展公司海上风电市场。 。

泰盛风能半年报显示，2021年上半年，泰盛风能实现营业收入13.94亿元，同比增长21.99%； 净利润实现1.79亿元，同比增长54.96%。 其中，海上风电业务成为经营业绩增长的重要驱动力。

报告期内，泰盛风能海上风电设备产品实现营收8.75亿元，占总营收的62.77%，较去年同期增加5.86亿元，同比增长202.86%。 同时，从订单情况来看，截至6月30日，泰盛风能已成交及挂单金额合计32.40亿元，其中海上风电已成交及挂单金额16.11亿元，规模已超过陆上风电。风力。 订单规模（15.78亿元）。 这意味着海上风电业务板块已成为泰盛风能的主要业绩支撑板块。 值得一提的是，从全球范围来看，海上风电市场仍是一个能够实现快速增长的蓝海市场。

据GWEC预测，2021年至2025年全球海上风电新增装机容量预计将超过70GW，年复合增长率约为31.5%。 预计到2025年，全球海上风电场新增装机容量将占全球风电新增装机容量的21.3%，高于2020年的6.6%。

目前，我国海上风电正处于快速发展时期湖南凯新风机环保设备有限公司，而广东是我国海上开发最活跃、最具代表性的省份之一。

《广东省海上风电发展规划2017-2030年》显示，广东省规划全省海上风电站点23个，总装机容量6685万千瓦。 2020年10月、12月，广东省先后印发《广东省培育新能源战略性新兴产业集群行动计划》和《关于促进我省海上风电有序发展和相关产业可持续发展的指导意见》征求）《意见稿》，多次明确广东省海上风电产业发展方向和支持。在此背景下，泰盛风能表示，未来公司计划向广东省政府申请拨款100万千瓦级陆上和海上风电资源。

财务压力

西南证券研报指出，凯德投资控股作为广州经济技术开发区管委会的全资子公司，在广东拥有深厚的区域资源优势和雄厚的资本、资金实力，可以为泰盛风电引入更多的业务资源能源，有利于推动其整体业务发展和战略布局，同时为公司实现跨越式发展提供充足的资金支持。

缓解资金压力似乎是泰盛风能进行国有资产产权变更的另一个重要原因。 泰盛风能定增申请书明确表示，拟向凯德投资控股发行股票募集资金10.81亿元，扣除发行费用后的募集资金净额全部用于补充流动资金。

泰盛风能在申请草案中表示，与陆上风电相比湖南凯新风机环保设备有限公司，海上风电业务需要的资金量更大、生产周期更长，这将对公司资金链提出更高的要求。 事实上，目前泰盛风能的资金已经不再充足。

泰盛风能工作人员告诉记者，风机塔架一般由下游风电开发商直接采购，这意味着泰盛风能的主要客户是大型发电公司，这些公司通常规模较大，信用良好。 但相比之下，泰盛风能无论是在产业链中的地位还是规模都不具备优势，这意味着其在收款和付款方面很容易处于被动。

2018年至2021年上半年，泰盛风能应收账款持续增长。 财务数据显示，应收账款规模分别为6.67亿元、8.04亿元、13.64亿元、13.29亿元，分别占总资产的19.28%、18.80%、28.10%、26.36%。

与此同时，泰盛风能还面临大规模的短期债务和经营活动现金流出。 其半年报显示，2021年上半年，泰盛风能短期债务规模达12.5亿元，其中仅应付票据规模就达12.39亿元。

此外，2018年至2021年上半年，泰盛风能经营活动现金流出分别为17.82亿元、24.87亿元、38.88亿元、19.27亿元。 泰盛风能在备案文件中表示，过去一年，公司经营活动产生的现金流量净额为负。

一方面是现金不断流出，另一方面是应收账款不断上升。 在此环境下，想要发展海上风电的泰盛风能似乎急需海上风电大省国资的“援助”。

目前，公司已向交易所提交相关文件审批，公司也在积极推进相关事项的进程，但值得注意的是，相关交易的彻底实施仍存在不确定性。 泰盛风能工作人员告诉记者。

不过，“根据一般经验，如果一切顺利，相关事宜预计将在今年年底或明年初完成。” 泰盛风能曾在回答投资者提问时表示。

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