“祸”不单行，每次宏观方面传出的利空消息，郑棉期货市场皆逃不过跌停两连重击，不到半年的时间期价已触及6次跌停，盘中价12075更是跌破逾3年历史低位，遭受持续打击的棉市逐渐变得萎靡不振。在宏观因素阻力下，基本面现状如何？

　　据了解，目前下游纺织企业生产经营艰难，终端消费市场需求低迷，除少数纺企产品销路较广、订单走货尚可外，大部分纺企订单稀缺，开机率长时期维持较低水平，大部分规模较小的工厂从6月至今仍未恢复开机。如图2所示，据我的农产品网统计，截止8月9日，全国主要地区纺企纱线库存为28.7天，较上周增加0.9天，库存环比继续保持上升趋势，其中河北、新疆、福建地区纺企纱线库存折存天数增幅较大，山东、河南、江浙地区库存均小幅上升。

　　全国棉花商业库存逐渐减少，但从协会近几个月统计的数据来看，库存降幅同比、环比均收窄，在市场行情的不确定性以及预期偏空的条件下，纺织企业采购愈加谨慎，随用随买已成常态。近几年来，因需求缺口问题，我国棉花进口量维持增长趋势，笔者认为，虽然国内棉纺产能庞大，但如今已虚有其表，随着替代品种市场兴起、棉纺产业向国外转移、外贸订单流失等等，国内棉花消费量已被横刀阔斧砍掉一大截，2019年消费量预计下降逾100万吨，产需缺口将逐渐缩小。

　　据了解，目前市场上还有一定数量的2017/18年度国产棉，笔者了解到，其中部分资源为前期内地纺企订购资源，后因行情走弱，工厂资金出现问题，最终未能实际成交。疆内监管库库存压力较大，部分棉企销售进度相对缓慢，因农发行贷款期限临近，7月底出现抛货现象，整体有所成交，但随后因宏观形势恶化，市场又演变为有价无市趋势，部分企业再次暂停报价。郑棉主连已换月至CF2001合约，截止8月9日，仓单数量12879张，有效预报1400张，仓单压力持续存在。因此，整体供应端表现为数量充足、走货滞缓。

　　需求低迷已成为市场长期而艰难的问题，原料、成品价格持续走低，大多数产业企业早已处于亏本经营状态，但因市场交易心理为“买涨不买跌”，因此市场行情每况愈下。立秋节气已过，纺织服装行业将迎来换季消费，但8月-2018/19年度最后一个月国产棉市场烂尾或已成定局，2019/20年度籽棉开秤价、籽棉交售进展等已被多数市场人士不看好，市场自我调控能力被削弱，经验之谈已是夸夸其谈，急切等待宏观政策调控。

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