发布时间:2023-11-10 11:01:48
来源:微商品牌网 作者:佚名
与上期相比2023降息预期,1年期LPR下调10个基点,5年期LPR维持不变。
这意味着降息!
但此次降息仍令人意外。
主要原因是LPR参考MLF利率定价。 如果MLF利率下降,LPR一般都会下降。
就在几天前,8月15日,央行分别下调1年期MLF和7天期逆回购操作利率15个基点和10个基点。
1、1年期MLF利率下调15个基点。 一般来说,1年期LPR或者5年期LPR也应该下调15个基点,但这次只是1年期LPR下调10个基点。
2、8月15日,1年期MLF利率下调15个基点,而7天逆回购操作利率仅下调10个基点,这清楚地表明央行更加注重引导长期利率下行。 但这次2023降息预期,更长期的5年期LPR没有下调,而是1年期LPR下调,着实令人意外。
我推测有两个原因:
LPR是贷款市场报价利率。 银行贷款利率(含房贷利率)参照LPR定价。 LPR下降意味着贷款利率下降。
1、贷款利率是商业银行的“卖出价”,存款利率是商业银行的“买入价”。 如果“进价”不变,“销价”就会下降,对银行利润造成压力。
央行在《2023年第二季度中国货币政策执行报告》中提到:
2023年一季度,商业银行净利润6679亿元,同比增长1.3%,增速比上年同期回落6.1个百分点; 净利息收益率1.74%,资产利润率0.81%,同比分别下降0.23个百分点。 单位资产盈利能力下降0.08个百分点,利润增长主要依靠资产规模扩张“以量补价”。
商业银行保持稳健经营、防范金融风险,需要保持合理的利润和净息差水平,这也有利于增强商业银行支持实体经济的可持续性。
中信建投的研报甚至提出:银行利润让步期已过,底部拐点已确定。 总之,这次LPR下调的方式对银行来说是利好。
2. 现有抵押贷款利率可能很快就会出现折扣。
房贷利率=5年期LPR+基点
有两种方法可以降低现有抵押贷款利率。 一是降低5年期LPR。 二是基点降低。
然而,基点一旦写入合约,就是固定的,不会浮动。 商业银行需在央行指导下主动变更合同条款。
8月20日,央行、金管局、证监会联合召开金融支持实体经济防范化解金融风险视频会议并提到:
继续推动实体经济融资成本企稳下降,规范贷款利率定价秩序,综合考虑增量、股票等金融产品的价格关系。
由此可见,现有的房贷利率应该很快就会打折扣。
我推测正是因为现有的房贷利率要贴现、基点要降低,所以暂时没有必要降低5年期LPR。
总之,本次降息(LPR下调)确实令人意外,但也在情理之中。
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