美国财政部会发行新一波债务吗？

据彭博社4日报道，美国债务上限危机期间，美国财政部现金储备已跌至2015年低点，拜登签署法案后，美国财政部下一步行动持续关注和警惕。 据报道，美国财政部将发起“新债务海啸”以快速补充国库，但这将再次消耗日益减少的流动性，华尔街警告称“市场显然还没有准备好”。

摩根大通策略师 估计，大量购买美国国债将加剧量化紧缩对股票和债券的影响。 他还表示，这一趋势加上美联储的紧缩政策，预计将导致流动性指标以每年6%的速度下降。 “这是非常大的流动性损失。只有在‘雷曼危机’中你才会看到这种收缩。” 花旗集团宏观策略师也给出了类似的预测。 他们认为，在如此大规模的资金流动下，缩减规模后，标普500指数两个月内的跌幅中值可能达到5.4%。

美国财政部的借贷预期已经明确。 据华尔街人士估计，到第三季度末，美国财政部的借贷能力可能会超过1万亿美元。 但谁来“消化”这笔巨大的债券，则是另一个问题了。 “当这些美元在金融体系中蜿蜒流动时会发生什么并不容易预测。”

彭博社报道称，国库券有多种买家：银行、货币市场基金和家庭、养老基金和公司债券等“非银行买家”。 但目前，银行对国库券的兴趣有限。 如果“非银行买家”购买美国国债，则需要通过清算银行存款来释放现金，这会加剧银行资本外逃，破坏金融体系的稳定。

对此，浙江大学国际商学院数字经济与金融创新研究中心联席主任潘和林向环球时报记者表示，美国财政部“借新还旧”将压制短期流动性并导致美国国债利率上升。 ，这使得美国中小银行业的经营状况雪上加霜； 其次，拜登同意限制2024财年和2025财年联邦支出，大规模财政支出削减可能会抑制美国经济需求，加剧美国下半年经济衰退。 经济衰退的风险。

政府和个人间“债务雷霆”频频爆发

“根本问题还没有解决。” 瑞士《世界周刊》3日评论称，这并不预示着债务危机的结束。 该法案仅决定将债务上限暂停至2025年初，这是一项危险的“创新”，因为它允许拜登政府在2024年11月大选之前想借多少钱就借多少。

除了预期中的“借债”之外，美国债务上限的调整也会给经济“埋雷”。 据彭博社报道，最后一刻的协议避免了美国违约，但随着立法者在华盛顿发动“财政战争”，围绕联邦借款的“边缘政策”可能成为季节性事件。

美国银行经济学家迈克尔·加彭在给客户的一份报告中警告说，尽管债务上限协议中规定了支出准则，但党派分歧仍然存在。 “虽然一个‘边缘政策’风险已经从桌面上消除，但还有下一个，”他写道。 “当投资者接受这种常态时，纳税人的钱就会付出代价。”

“对于企业来说，债务水平上升将使企业借钱变得更加困难，从而损害经济增长。” 《纽约时报》援引经济学家的话说，债务上限协议充其量只是一个小小的突破。 未来政府借贷成本的增加可能引发快速通胀。

太和智库研究员张超对《环球时报》记者表示，美国债务危机的暂时解除将迅速蔓延，导致个人债务问题浮出水面，“债务雷”将在政府和个人中反复爆发。

张超解释说，如果民主党和共和党最终就债务上限达成协议，对个人的过度补贴很可能会被终止。 数据显示美国债务危机，自2021年4月中旬以来，美国银行业信用卡产生的贷款从7382.52亿美元飙升至9878.79亿美元。 截至2023年第一季度，美国信用卡年化贷款利率已升至20.09%。 两者均创历史新高。 对个人过度补贴的终止将使个人债务问题浮出水面，“爆炸”风险将逐渐显现。

他认为，美国财政部下一阶段的一个关键任务是如何在不大幅提高国债上限的情况下，防止个人债务问题影响美国资本市场。

美国的“特里芬困境”

《德国之声》3日报道称，如果美国政府违约，可能会严重削弱全球贸易，并使世界其他地区陷入深度衰退。 更严重的情况是美元大幅贬值、汇率波动混乱、石油等大宗商品价格上涨。

业内人士表示，长期以来，美国利用美元霸权应对不断扩大的债务问题，这给包括欧洲在内的全球金融市场稳定带来潜在风险。 各国担心美国债务激增和美元被用作霸权工具。 许多国家已经在实现外汇储备多元化，以减少对美元的依赖。

据美国消费者新闻与商业频道（CNBC）报道，国际货币基金组织统计数据显示，美元在全球官方黄金和外汇储备中的份额从1999年的70%下降到2022年第四季度的58%。

据报道，从巴西到东南亚，越来越多的国家呼吁以美元以外的货币进行贸易。 今年以来，包括巴西、阿根廷在内的多个拉美国家均表示将努力摆脱美元在对外贸易中的主导地位。 在刚刚结束的亚洲清算联盟峰会上，可以取代SWIFT的新型跨境支付系统引起关注。

潘和林表示，美债的长期风险仍然是“特里芬困境”。 美元如果要充当世界货币，必然会被世界各国用作储备，就会出现赤字。 当前美国债务高企的核心是美国不断扩大的贸易逆差。 正如“特里芬困境”所描述的那样，贸易逆差持续扩大。 一国发行的货币会因财富外流以及该货币缺乏足够的储备保障而贬值美国债务危机，从而削弱其世界货币地位。

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